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【股市大跌行情下,散户应当如何应对?5月私募月报告诉你】

2018年07月09日


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私募业绩速览

4月末出台的资管新规,对A股市场及私募市场的影响在逐步显现。同时,今年A股走势疲软,而国内私募行业以股票类私募占比最大,这导致股票策略私募面临较大业绩压力,多数私募机构均感叹“现在日子不好过了”。


1
不同规模业绩表现

据私募排排网最新数据显示,在5月份,仅有半数私募股票策略收益为正;在前5个月,仅仅只有三成私募股票策略收益为正


从规模角度来看,10-20亿的股票私募整体表现最好,5月平均收益达到2.56%,今年以来平均收益为-1.04%;而50-100亿规模的私募表现最差,整体不及行业平均水平。


表1   不同规模私募管理人旗下股票策略产品表现

                     数据来源:格上研究中心,和记娱乐研究院


2
分策略收益表现

分策略来看,2-4月受A股市场震荡下跌走势影响,股票策略均表现不佳。尤其是2月份,受A股市场出现大幅震荡的影响,事件驱动、股票策略、宏观策略均表现不佳,位列所有策略的后三名。随着市场避险情绪升温,3、4月份债券市场回暖趋势持续。


5月,伴随A股走出倒V走势,经济悲观预期逐渐修正,各业绩基本呈现回升趋势。只有债券策略因受到信用债违约频发的影响,出现0.02%的小幅亏损。而货币市场策略的增值收益则相对稳定,月平均收益一直保持在0.36%左右


表2 不同策略今年1-5月平均收益表现

数据来源:Wind,和记娱乐研究院


从累计收益率来看,市场大跌的情况下,股票型基金是难以获取正收益的。受A股市场震荡的影响,与A股市场相关性较大的股票策略、宏观策略、事件驱动策略均表现不佳,其月累计收益率都为负数。


多策略基金1-5月累计收益率高达10.31%,这是由于多策略私募基金通常会将多种不同类型的策略组合起来以避免单一策略在特定市场中的局限性,适应不同的市场环境,抓住市场热点。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


3
分策略业绩回撤表现

从月平均最大回撤值来看,5月,除了债券策略因受国内信用债市场冲击扩大的影响,其月均最大回撤水平略微扩大之外,其他各策略最大回撤水平较前4月整体均小幅收窄


其中宏观策略平均回撤收窄幅度最大,达4.11%,其次依次是股票策略、事件驱动和多策略。而货币市场策略基金较为稳定,最大回撤值波动较小,在各大策略中始终处于月均最大回撤水平最小状态


表3 不同策略今年1-5月业绩回撤表现

  数据来源:Wind,和记娱乐研究院


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私募行业数据
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新备案管理人与产品数量

根据Wind数据统计,私募基金新备案管理人与新备案产品数量整体均呈下降趋势,且在5月份都创今年最低。5月份私募基金新备案基金管理人仅为160家,较4月环比下降35.72%。5月份私募基金新备案产品数量仅为1765只,较4月减少299只。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


从不同机构类型来看,新登记备案的私募基金管理人中,私募股权、创业投资基金管理人占较大比重。2018年前5月,已登记备案私募股权、创业投资基金管理人共1169家,占比高达72.7%,私募证券投资基金管理人共439家,占比为27.3%。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


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新发行产品数量与规模

中美贸易摩擦压制市场风险偏好,私募证券投资类产品发行速度放缓,基金发行市场进入淡季。新发行基金数量在2月创出今年新低后,5月再度刷新下限。


数据显示,5月份新发行基金仅为548只,较4月环比下降53%。而产品发行规模在4月创今年新低后,5月略微回升,较4月环比上涨42.9%。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


今年1-5月累计新发行的私募产品共6361只,其中股票型基金发行数量依然占据绝对优势,份额达到93.02%,之后依次为债券型基金、另类投资基金、货币市场基金及混合型基金,分别累计发行354只、33只、31只和21只。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


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总结

受资管新规和严苛的市场环境影响,今年前5月股票策略私募短期承压较大。此外,产品发行放缓、业绩回撤也是目前私募行业面临的难题。且随着中美贸易战的悲观情绪逐渐升温,6月私募行业形势依旧比较严峻。


对于后市,种种不确定性交织,市场需更加耐心的等待。等待贸易战“以战止战”,等待政策进一步明确的信号。而且,国内经济存在韧性,内外压力将带来改革动力及制度红利。我们相信,随着政策层面逐渐明确、经济改革的切实推进,市场预期不稳定性将大大下降,私募行业将会迎来较好的时间窗口



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