预约理财师
姓  名:
手机号:
所在城市:  --选择省份--
    --选择城市--
我已阅读并同意    《和记娱乐投资用户服务协议》

客服热线 400-021-2428

x

合格投资者认定

和记娱乐投资谨遵基金业协会的《私募投资基金募集行为管理办法》之规定,只向特定的合格投资者宣传推介私募投资基金产品。

贵机构/阁下如有意进行私募投资基金投资,请承诺符合中国证监会规定的私募基金合格投资者的条件。

即贵司/阁下具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且符合下列相关标准之一:

(一)本机构净资产不低于 1000 万元;

(二)本人金融资产(金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等)不低于 300 万元或者最近三年本人个人均收入不低于50 万元。

立即注册 登录
和记娱乐研究院

【净值亏损、规模缩水,下半年怎么办?7月私募月报告诉你!】

2018年07月20日


1
私募业绩速览

在资管新规、国内去杠杆、债券信用风险暴露以及中美贸易战等多方面因素的影响下,A股市场艰难地走完2018年上半场,数据显示,今年上半年上证综指、深证成指和创业板指分别下跌13.9%、15.04%和8.33%。


在市场低迷的背景下,证券私募过得也很煎熬,成绩自然也不容乐观,私募基金遭遇产品难发、难卖,规模明显缩水的困境。


1
不同规模业绩表现

在A股全面下行形势下,大部分股票策略私募亏损。从规模角度来看,10亿以上规模的6月平均收益均呈现亏损状态, 其中10-20亿和100亿以上规模的私募表现相对较好,平均亏损幅度都小于行业平均,而50-100亿规模的私募表现最差,6月平均收益为-4.56%,1-6月累计收益为-8.30%。


表1   不同规模私募管理人旗下股票策略产品表现

数据来源:格上研究中心,和记娱乐研究院


2
分策略收益表现

分策略来看,6月各策略均表现不佳,除了债券策略和货币市场策略,其他所有策略月平均收益均为负。


货币市场策略的月均收益一直相对稳定,6月平均收益达0.25%,位居各策略榜首。这是因为与其他基金品种或银行存款相比,它具有安全性高、流动性强、收益稳定、投资成本低等特点,是很好的短期流动资金的理财产品。


今年以来,债市月均收益率经历了下行、超跌反弹和震荡阶段。春节以来受流动性边际宽松带动,债券市场收益率整体下行。3、4月份随着市场避险情绪升温,债券市场回暖趋势持续。但5月债券策略因受到信用债违约频发的影响,出现0.06%的小幅亏损。6月,受经济数据表现偏弱、央行宣布定向降准以及中美贸易摩擦升温等因素的影响,债券市场整体反弹,债券策略整体平均收益为0.11%,位居各策略第二。


股市方面,随着5月国内宏观投资及消费数据同比继续回落,经济下行压力有所加剧,叠加近期人民币快速贬值、中美贸易摩擦再度升温大幅影响投资者情绪,6月市场风险偏好进一步回落,各主要股指接连下挫,上证指数更是失守2800点。在A股大幅下跌的行情下,和股市相关性较大的策略均出现了不同程度的亏损,其中股票策略平均亏损4.23%,事件驱动(包含并购重组、定向增发、申购新股、事件驱动符合策略)在所有策略中垫底,平均亏损8.3%


商品市场方面,6月,受美元指数持续走强的影响,黄金价格震荡下行;而原油方面,由于美国要求各国停止进口伊朗原油,原油供给恐再次出现收紧,油价再创新高。由此可以看出商品市场存在宽幅震荡,管理期货策略因此出现亏损(-2.70%


表2 不同策略今年1-6月平均收益表现

数据来源:Wind,和记娱乐研究院


从累计收益率来看,今年上半年仅债券策略、管理期货、货币市场策略和多策略取得了正收益。其中,多策略表现位居各策略业绩榜首,1-6月累计收益为7.53%.其次表现较好的是货币市场策略,上半年累计收益为2.04%,债券策略以0.42%的收益位居第三。在动荡的市场行情下,事件驱动和股票策略均表现不佳,上半年累计收益率垫底。

                                              

数据来源:Wind,和记娱乐研究院


3
分策略业绩回撤表现

从月均最大回撤值来看,6月,股票策略和事件驱动业绩回撤波动最大。除了债券策略小幅收窄之外,6月其他各策略最大回撤水平较5月整体均略微扩大。其中事件驱动平均回撤较5月扩大幅度最大,达4.18%,其次依次是股票策略、组合基金策略和宏观策略。而货币市场策略基金较为稳定,最大回撤值波动较小,在各大策略中始终处于月均最大回撤水平最小状态。


表3 不同策略今年1-6月业绩回撤表现

数据来源:Wind,和记娱乐研究院


2
私募行业数据
1
新备案管理人与产品数量

根据Wind数据统计,私募基金新备案产品数量整体呈下降趋势,且在5月份创今年最低。6月份私募基金新备案产品数量仅为1853只,较5月减少430只。6月份私募基金新备案基金管理人为265家,较5月略微有所增加,但比1月下降49.23%。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


从不同机构类型来看,新登记备案的私募基金管理人中,私募股权、创业投资基金管理人仍占较大比重。2018年上半年,已登记备案私募基金管理人共1873家,其中私募股权、创业投资基金管理人占比高达72.4%,私募证券投资基金管理人共516家,占比为27.5%。


数据来源:Wind,和记娱乐研究院


2
新发行产品数量与规模

资管新规和去杠杆之下,私募基金行业则面临产品难发、规模缩水困境。根据数据统计,新发行基金数量与规模在6月均再度刷新下限。数据显示。数据显示,6月份新发行基金仅为343只,较5月环比下降46%。6月份新产品发行规模仅为41.77亿元,较5月环比下降44.5%


此外,根据基金业协会数据,自2月起,证券私募管理规模已经连续4个月缩水,共计减少614亿元。据私募排排网统计,今年规模缩水的私募已有1288家,而去年全年规模缩水的私募仅为691家。


私募行业产品难发,产品清盘却在增加。据统计,今年前5个月证券类私募清盘的产品共有3373只,而去年同期仅1992只基金清盘,清盘数量增长69.33%。除此之外,今年以来有1030只私募提前清盘,甚至有私募由于市场持续下跌,股权质押遭遇平仓风险……


数据来源:Wind,和记娱乐研究院



3
总结

受资管新规、中美贸易争端、市场流动性缺失等负面因素影响,上半年私募基金遭遇业绩难做、产品难发、规模缩水等诸多困境;而据不完全统计,截至6月底已有逾250只基金被清算,这相当于过去四年清算基金数量的总和。


由此可见,在上半年各大类资产表现整体欠佳的背景下,私募行业生存压力逐渐增加。但这对于投资者来说,未尝不是一件好事:在优胜劣汰的洗礼之下,能够在行业内长久立足并取得一定业绩的私募机构更加值得信赖


展望后市,投资者可以不必过于悲观,市场短期内或将迎接反弹机会:一方面,随着7月6日12点中美贸易战的正式开启,市场短期的负面情绪得到一些释放;另一方面,当前股市估值水平已基本临近股灾期间估值水平,继续下跌空间较为有限。




免责声明

本报告的信息均来源于公开资料。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本报告版权仅为本公司所有。如引用、刊发需注明出处为和记娱乐,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。