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【海外投资及资产配置观察系列一:基本区别】

2016年01月19日

海外投资和海外资产的配置对于我们的高净值客户人群而言已经是一个势在必行的财富管理行为,因此本文对此将不再展开。但是如何进行海外投资及资产配置对于我们大部分的客户而言还是一个比较陌生的话题,那么在本系列的第一篇将对通过介绍海外资本市场与国内的一些基本不同之处来帮助我们的客户建立起海外投资及资产配置的基本常识和逻辑。 在本文中所指的海外资本市场主要是指以美国、欧洲、英国、日本等为首的发达资本主义国家的主流资本市场。从笔者的角度看来,海外的资本市场与国内有着一些基本性的区别:


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以上提到的区别将会导致在海外投资或资产配置的时候有一些基本常识上的不同:


无风险收益不同


“无风险收益”:无风险收益一般情况下都是指国家发行的国债对应的收益率,我国3年期国债的收益率大约是4.25%,但是我国的投资人可以从一些金融机构比如信托公司那里拿到8%-10%的收益的产品,由于我国的信托法规定必须是刚性兑付,因此导致了实际的无风险收益上升到了8%以上,这个在海外是难以想象的事情。在海外,我们在讨论无风险收益的时候是就是对标美国的国债收益,美国的三年期国债收益率仅为是1.33%。


风险与收益成正比


在海外资本市场里要持续获得超额收益是一件非常困难的事情,在海外资本市场里很难发生“偷机”这种事情,信息披露要求充分,信息的流转迅速,对于市场的作用非常有效。因此收益和风险基本成正比,想获得超额的收益,只能去接受额外的风险。因此只有在某个特定市场里长期生存、有着较长时间积累、建立有完备的投资策略框架和风控体系的,而且是有着充分的信息技术后台支援的机构才有可能在可接受的风险范围之内持续实现超额的收益,不要存在什么侥幸心理。


担保方式不同


在海外资本市场里不存在“兜底”的事情,很少能够看到类似像国内投资项目里看到的某某上市公司为该项目提供全额本息担保(如果有,这种“担保”本身是有成本的,那么项目的收益就将大幅萎缩),或者是某某某为该项投资提供个人无限担保,因为成熟的资产管理方都有着完备的风控手段,有多种风控金融工具可以挑选,各种风险因素都理当在投资标的的交易价格或收益预期里得到充分体现。