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【许戈:中国上映《美人鱼》 海外金融市场却演《食人鱼》】

2016年02月22日

财神来中国 外国就遭殃


中国人过年,外国人遭殃。春节期间,海外市场哀鸿遍野,年初四,日经下挫5.4%,石油猛跌8%,就连一向温顺的欧洲斯托克50指数,也下滑3.9%。

财神爷初五走穴来了中国,外国就倒霉了,果然……

本周欧央行行长坦言:若金融市场波动损及经济前景,将果断出手…。

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(注:日本股市)


一把辛酸泪 满纸荒唐言  央行的无奈


市场大波动,央行最无奈.

美林的投研报告显示:2008年后:

    1. 全球央行降息637次;

    2. QE的总量达12.3万亿;

    3. 已有五个国家和地区央行宣布进入负利率;

救助力度不可谓不大,但收效甚微:

迄今,有超过45%的国家,市场指数下挫逾3成,而商品市场十年滚动收益-5.1%,为1938年以来最差。


动荡几时休 症结何处求?


上半年动荡是常态。

首先、央行的救助逻辑受阻:央行想把钱注入实体经济,结果企业没拿到。原因在于:中间环节的银行不给。银行也有苦衷,万一企业还不了钱,自己就要倒霉,在经济下行的背景下,有这个想法的银行,好象不止一家。

所以QE的钱,其实一直在体内循环,即央行给银行,银行又返存央行,QE失效。

其二、主权基金撤资,金融市场失血:全球主权基金大量从金融市场撤资。全球80%的主权基金来自于石油输出国,比如沙特。由于油价下跌,国内财政吃紧,资金回国。总共5万亿之巨的主权基金集体行动,对全球市场产生巨大影响。


煎饼侠的市场 腹背受敌的煎烤


总结一下:

一、 央行QE的钱,因为银行惜贷,无法进入实体经济,全球经济低迷。为改变现状,央行祭出杀手锏,宣布负利率,促使银行放贷,未来会有更多央行进入负利率,以促使银行将钱借给企业,因此全球利率下行是一个趋势。

二、 主权财富基金从资本市场撤资,形成市场动荡。

贾谊在《六国论》中述:以地伺秦,犹抱薪救火,薪不尽,火不灭。只有源头找到了,才能平息 动荡之火。


市场动荡之火,何时可息? ——唯有油见底,才能止荡


一、油价见底,则石油输出国不会从资本市场撤资,市场资金稳定。

二、石油见底,则全球经济通缩缓解,银行胆子可以略大一点,QE钱自然流入企业,复苏可期。

石油是关键,投资者有兴趣可以对比一下,但凡石油大跌,全球市场下挫是大概率事件;相反,近期石油价格出现反弹,美股连涨三天不停歇。

巧合乎,非也!

当然,全球经济的复苏,是一盘大棋,石油只是其中一个重要棋子。

但愿油价涨,千里共婵娟…….