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合格投资者认定

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【股市低位震荡,定增基金如何择优而投?】

2016年04月05日

第一步:选择投资与募集时间匹配的定增产品,减少资金闲置损失


目前定增产品的募集主要分2种模式:

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选择“母子基金嵌套”模式的定增基金。提高资金利用效率,减少资金闲置损失。

 

第二步:深挖管理人投资策略,精选个股策略的基金更靠谱


不同机构的定增投资策略各有不同,主要分为精选个股、被动投资两类。

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被动投资策略不强调主动管理能力,一旦投资组合中某一项目亏损,其他项目的浮盈也可能随之前功尽弃。2015年以来定增的上市公司中,已经有20%股价跌破定增成本价。

 

而精选个股策略的定增基金,着重强调管理人的投研能力。管理人需具备从公司基本面、估值水平、行业发展潜力等多角度综合判断项目优劣的能力,从中挑选出各方面指标都不错的项目参与。选择精选个股策略的定增产品,提高收益确定性。

 

第三步:注重管理人的择时及交易能力,参与、退出均需把控

 

定增参与时点的选择,主要看大盘点位。若在整体估值高企时参与定增,尤其是1年期的定增项目,很容易在定增股票解禁后遭遇巨大损失。比如,某基金参与一家上市公司的定向增发,由于定增选择时点不佳,加之上市公司未能充分利用所募集资金,导致该基金在这一项目上亏损高达1.93亿。 

定增股票解禁后,退出时点、退出策略的选择也直接关乎最终收益。这要求管理人具备极强的二级市场交易能力、及丰富的投资经验,择机选择合适的退出策略,以在定增投资的最后阶段进一步提升投资收益。

 

第四步:了解管理人的项目获取能力,选择上市公司资源丰富的机构


 一个定增项目的参与者不能超过10个,通常好的项目会遭到众多机构投资者的哄抢,如果机构跟上市公司没有深入的合作关系,较难获取参与机会。另外还要注重管理人是否有与上市公司充分沟通的渠道,是否能参与上市公司的市值管理等,以做好风险控制、开拓自身投资的收益上限。

 

第五步:进行组合投资,分散单一项目、单一管理人的非系统性风险


定增江湖复杂莫测,普通投资者很难辨识“奶酪”抑或“陷阱”。

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这就需要投资者挑选多家优质机构的定增产品进行分散配置,但是会面临信息获取不全面、时间精力有限、资金有限等问题。由此,建议选择定增FOF基金,让专业的FOF管理机构帮助精选私募、科学配置、分散风险,全方位、多角度把握A股定增黄金期。