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【为什么说可转债是最省心,最简单的投资?】

2016年04月05日

可转债概述


可转换债券是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票。本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

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为什么说可转债是最省心,最简单的投资?


  1、债券特征获取稳定收益

可转债每年承诺付息,到期后发行公司会在面值之上进行赎回。在很大程度上保证了投资者的刚性收益。

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  2、股权特征博取较高收益

每个可转债都会约定一个转股价,投资者能够按照约定的转股价格,将可转债转换成股票,以分享股票上涨的收益。

 

例如A公司发行A转债,面值100元,转股价为5元,那么持有人可以将100元面值的A转债,转换成20股A股票,假设A股票从5元上涨到10元,则A转债持有人将1张A转债转股后卖出,即可获得200元,这样以100元价格买入可转债的投资者,将获得100%的收益率,远远超过可转债所约定的债券收益。

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  3、衍生期权进一步确保投资者的收益

1)下调转股价的权利

当可转债的正股长期低于转股价约定的幅度时,可以对转股价做下调,当转股价格下调后,相当于同样100元面值的1张可转债,能够换到股票更多了,这相当于增加了可转债的期权价值,所以可转债在熊市中,反而可能因转股价下调提高了其内在价值。

 

另外,可转债的正股分红、送股、配股、可转债的价格都能够相应下调。

 

2)回售的权利

为了保护可转债投资者的利益,很多可转债都设置了回售的条款,比如:如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时,债券持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

 

  4、穿越牛熊

数据显示,上市公司的可转债无论在牛市还是熊市中,都大幅跑赢上证指数及沪深300指数,牛市中:可转债的转股溢价的存在,以及在熊市中:可转债当成普通债券赚取的利息,使得可转债业绩波动较小,适合于低风险投资者。

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  5、分享股权投资中的资本增值

不仅上市公司的可转债具有稳定的收益,非上市公司融资发行的可转债也有相同的属性,在帮助投资者获取债性稳定收益的同时,分享到公司在不同融资阶段估值提升过程中,股权投资的超额收益。同时因为在早期阶段进入,还可以以优惠的折扣价进入股权计价阶段,分享到公司并购、扩张带来的资本增值,将来如果公司成功上市,将有机会获取一二级市场的巨大价差。

 

在二级市场还不够稳定,无风险利率持续下行的环境中,投资的风险偏好已经回落,这个时候选择股权投资中风险较小的可转债投资,一方面保持了资产收益的稳定性,另一方面也没有放弃对高收益的追求,可以说是资产荒时期最省心、最简单的投资方式。