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【419魔咒再现,股市震荡更显量化对冲价值】

2016年04月21日


股市震荡,量化对冲基金表现依旧亮眼


A股市场大波动让量化投资成为新的风口,银行资金入市的路径由此也开始发生改变。伞形遇冷,量化配资崭露头角。据格上理财数据显示,中国量化对冲基金近两年平均收益率高达37.5%,这对广大经历股灾之殇的投资者来说是一种分散投资风险,均衡资产配置的极佳选择。

以目前市场上的公募量化对冲策略基金的净值走势来看,在股市震荡的过程中,量化对冲策略基金明显具有更好的表现。2015年6月大盘快速杀跌时,三只A股量化对冲基金净值走势明显优于大盘。

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量化对冲产品在盈利与回撤上的稳定特征,突出表现在在市场极端下跌的行情下。今年6月15日至7月3日期间,上证指数下跌接近30%。仅6月单月,私募基金逾6成收益告负,470只公募普通股票型基金中仅14只上涨,最大涨幅仅3.17%。这次股灾令公募、私募损失惨重。在一片恐慌中,量化对冲一枝独秀。私募量化对冲基金整体下跌却只有2.3%,其中约50%量化对冲基金获取正收益。


究竟何为量化对冲基金

量化对冲其实是“量化”和“对冲”的结合。在实际应用中,由于对冲基金往往采用量化模型进行投资决策,两者经常交替使用,但量化基金不完全等同于对冲基金。

量化是指借助统计方法、数学模型来指导投资,其本质是定性投资的数量化实践。量化投资区别于定性投资的鲜明特征就是模型。定性投资和定量投资的具体做法有些差异。定性投资更多地依靠经验和感觉判断,定量投资更多依靠模型判断。

量化投资的最大特点是强调纪律性,即可以克服投资者主观情绪的影响。凡是通过或利用数学公式或数学模型进行投资的策略均可被纳入量化投资策略范畴。在华尔街,量化投资多指与金融工程相关的投资,而在国内多指“多因子模型分析”相关的投资及程式化交易。

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与其他策略相比,量化投资由于用到了数学理念设计参与,通过捕捉市场的非有效性来获取超额的收益。而中国的市场依然有着非常强的非有效性。对投资者来说,量化投资策略能够有效避免情绪化操作。


风险对冲,对冲基金更加看重确定性


风险对冲是对冲基金最重要的特征。投资是以风险换取收益的过程,无风险则无收益。对冲基金是一种可以用确定性的风险去换取确定性收益的基金,对冲基金的卖点就在于其收益的确定性。

与传统高风险高收益的投资理念不同,对冲基金是以最低的风险去获取最高的收益。任何一个多元化的投资组合,其收益与风险主要是来源于市场。可以利用对冲工具对冲一定的市场风险,而通过承担比较确定的风险,获取稳定收益。

作为投资工具,对冲基金比其他投资工具限制少很多。一般投资工具多数甚至不允许“卖空”,而对冲基金则可采用卖空、杠杆以及期权、期货等多种衍生工具。


如何选择量化对冲基金

随着量化对冲基金越来越多,选择量化对冲基金成了投资人最关注的问题。除了关注业绩回报、管理人外,量化对冲基金还需要关注哪些指标,具体如下:

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