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【意大利:将任性进行到底】

2016年07月28日

提起对意大利的印象,小编首先的印象就是那部电影《美食祈祷恋爱》,女主在意大利洒脱的吃着披萨,不在意牛仔裤是不是需要改大几码,享受着任性而为的生活。

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后来小编认识了个意大利朋友,谈起未来总是天马行空。讲话的时候,手势总是许多,喝咖啡一定会嘱咐咖啡店老板,她是纯正的意大利人,要喝espresso,很浓很浓的,带着意大利人自带的骄傲和自信,对自己做的每一个决定都深信不疑。


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那么最近再回顾意大利银行危机,也就不奇怪了。

 

意大利银行业最大的问题

意大利的银行规模在欧元区的排名为第四,而意大利的银行的不良资产规模为3600亿欧元,占到欧元区银行业不良资产总额的三分之一。而就本国来说,意大利的坏账率已达到17%。

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下图是的欧洲银行的德州比率。德州比率简单来说就是一家银行的不良债权相对其可用资本的比率。历史上来说,一旦银行的德州比率突破100%,未来几年就有可能破产。

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不良资产这么多,小编一点不奇怪,意大利人民就是这么自由奔放。

 

承担这么多坏账,首先爆发的就是西雅那银行。其实早在金融危机时,西雅那银行就因为前夕的收购带来了巨大损失。这样的问题不断积累,终于在英国脱欧公投之后,坏账问题引起了投资者的集体担忧,2007年7月,该银行的股价曾一度高达93欧元,而如今,只有可怜的0.27欧。

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意大利与欧盟的博弈

对于意大利的银行危机,意大利自救的心意已决,意大利人一如既往的用自己的行动演绎着自己的任性。意大利政府有很多计划,其中一项,就是建立500亿欧元的坏账银行。就像我们之前的所讲过的不良资产ABS有些类似,将坏账打2折打包出售。卖给其他投资者、持有到期期待可以收回账款或者解除债务。意大利政府还想到要发行国债筹资等做法。

 

但是欧盟却反对意大利这么做。2015年,欧盟采用了统一标准对欧盟区的银行进行监管评估,希望银行的坏账,首先由股东、债权人和部分储户来承担。而不是直接由全国的纳税人来承担。这会违反新规。

 

欧盟与意大利的对弈,就好像一对父女的对弈一样。


大多数欧洲其他国家,意大利的叔叔阿姨们,都帮衬着意大利。他们担心会殃及池鱼。一旦意大利银行崩盘,欧洲的银行和融资市场将会受到“血洗”。为了防止意大利银行危机转变成欧洲银行危机,法国等国家都向欧盟求情,希望可以重新考虑。现在,欧盟似乎也有些松动,欧洲央行行长支持在特殊情况下,会对意大利银行进行公开救助。父亲,似乎开始将天平倾向叛逆任性的女儿。

 

7月29日,欧盟将公布下一次的银行承压评估结果。

 

投资者怎么办

对于意大利银行危机,这是一个黑天鹅事件。与其他许多黑天鹅事件一样,这样的动荡,将会有利避险产品,不利风险产品。全球的股市,尤其是欧洲的银行股,将由意大利的政策行情受到极大的波动。

 

欧洲央行行长说也许会支持意大利进行公开救助的那天,意大利银行大幅度反弹。我们可以看出,这样的反弹对于很多投资者来说,都是非常大机会。许多机构投资者也扬言等待空头机会。

 

风雨欲来风满楼,这对无常父女,到底会带来什么样的风和雨,我们静待结果。